近年来，一幕幕轰轰烈烈的LED产业投资浪潮开始不断升温并席卷了整个资本市场，外资、国企、民企、风投、基金纷纷涌入。许多原本是做传统产业的企业也难耐寂寞，纷纷加入了LED的行列，一时间整个行业人潮汹涌，支票挥舞，热闹非凡。在2012高工LED大会上，与会企业纷纷就LED产业投资、兼并购等话题展开热议。
在由华睿投资赞助的-全球经济危机下的LED产业资本市场专场中，华睿投资董事长宗佩民、力合清源创投总裁刘建云、同创伟业创投副总裁童子平就LED产业投资表达了各自的观点看法。并与嘉宾君联资本王俊峰先生、高工产业研究院IPO事业部总监田崇亮先生、高工产业研究院并购事业部经理石小平先生展开了圆桌讨论。
“资本决定了产业格局，资本促进了产业发展，但资本也可能会祸害了产业。”高工LED CEO张小飞博士指出。
兼并购是产业洗牌的必经之路
“这个时代不是大企业的时代，是质量特色的时代，简单的扩张是没有什么好处。现在我们很多企业很虚荣的，产能多少。然后行业里面自以为是老大，其实是很难生存下去的。”宗佩民认为，企业一定要把把质量当做生命，一定要在创新上，技术创新、模式创新、工业设计上下工夫，要跳出原来的老模式，每个人应该在产业里面能够找到一个适合自己的角色，区别于别人的角色，能够在上游需要你、下游需要你。
宗佩民指出，在行业起步的时候有一个好的政策，包括政府政府补贴，对每个行业包括LED行业都会产生积极的促进作用，但是企业不能只依赖于政府的补贴。每个时代都有自己的主题，一定要把企业做得有特色。
力合清源创投总裁刘建云认为并购只是一个工具，往往发生在企业的成长期，发生在产业日益激烈，发生在资源匹配的过程中，并购只是一个很正常的现象。
“并购的本身是两部分组成，第一部分是企业的并购价值，第二个就是由企业的交易价值来决定的，好的并购价值加上合理的交易结构。因为没有合理的交易结构风险没有办法完成。”刘建云认为，企业的并购价值第一就是市场和客户，企业的市场和客户对被并购方而言有意义。目前很多并购是大企业并购小企业，更多的是考虑技术因素，还有团队，团队由于互补的因素会使得潜在的大企业非常看中小企业。产能、渠道和网络，也是并购中需要考虑的重要因素。并购的难点在于整合，尤其是中国和境外的并购。
“抱团”过冬
“现在整个行业在一个寻底的过程中，在这个情况下行业的优胜劣汰淘汰整合成为一个趋势，而且在这个过程中才能得以为生，我们关键字是过冬、过剩。我们有IPO的有借壳上市，上市公司当中也是行业中比较领先的公司，我们通过上市公司的数据可以清晰的看到今年以来特别是三季度以来，盈利的速度出现了负增长，盈利能力恶化是比较严重的，而且行业出现了增收不增益。” 同创伟业创投副总裁童子平指出。从投资角度来看更看好下游应用，仅接着是上游的芯片最后是中游的封装。
“现阶段IPO上市机会条件和前两年有了很大不同，从目前来讲上市机会没有以前多了毫无疑问，尤其是像显示屏这样的企业。所以剩下的企业一定要转型。IPO领域对LED企业来讲还是有一定的机会，只要在某些新的细分领域有自己的生存特色，有自己的生存之道，还是有一定的上市机会。”高工产业研究院IPO事业部总监田崇亮表示。
君联资本王俊峰表示从现在的情况来看，IPO再发行等等所以至少需要两三年的时间。企业必须要能够有自己的特色。企业并购做起来难而整合更难。
宗佩民认为在高端装备替代进口、规模的应用商，工业化设计领域以及特殊应用市场包括检测服务，以及像高工LED这样的行业研究会有进入资本市场的可能。
“目前IPO这块出现排队的现象，另外一个每家企业具备不具备这样的能力？对上市这块持有保留意见。并购这块我认为是通过一些股权出让方和受让方都有详细的情况了解，或者有一些详尽的专业的调研机构促和这种交易，然后会在中间提供一系列的凑合然后方案设计包括估值一系列服务。” 高工产业研究院并购事业部经理石小平指出。
张小飞博士指出无论是照明创新还是产业发展更重要是资金，资本在未来起的作用越来越大。
